Что такое краудфандинг и краудинвестинг: понятия, модели, формы

Для объективного рассмотрения сущности краудфандинга и краудинвестинга как инновационной финансовой услуги необходимо определиться с дефиницией краудфандинга. В научной и специализированной литературе существуют приблизительно схожие определения, к примеру, краудфандинг – это:

1. коллективное финансирование или сотрудничество людей, добровольно объединивших свои финансовые и другие ресурсы для поддержки других людей или организаций;
2. открытый конкурс, организованный для обеспечения финансовыми ресурсами или в форме пожертвований, или в обмен на будущий продукт, или в другой форме вознаграждения для поддержки развития инициатив для специфичных (конкретных) целей;
3. как потенциальный пул капитала для формирования акционерного капитала стартап-проектов (в контексте финансирования венчурных проектов);
4. как процесс финансирования одной стороны путём запроса и получения небольших вложений от значительного количества сторон в обмен на определенную форму стоимости для этих сторон.

То есть, в общем контексте краудфандинг является коллективным финансированием небольшими суммами с помощью использования возможностей новейших информационно-коммуникационных технологий.

Субъекты и посредники  краудфандинга

Субъектами процесса краудфандинга с одной стороны выступают инвесторы или спонсоры, предоставляющие средства, их называют фандерами, а с другой стороны – искатели или реципиенты капитала, которые являются инициаторами, основателями краудфандинг-проекта — фаундеры. Учитывая существующую отечественную терминологию для определения такого субъекта, как фандер, обычно используют понятие «донор», так как донорство предусматривает предоставление необходимых ресурсов как бесплатно, так и с расчётом на некоторое вознаграждение. Движение средств осуществляется от доноров к реципиентам.

Посредниками этого процесса являются владельцы (организаторы) краудфандинговой платформы, получающие плату за предоставленную услугу в виде комиссионных и выступают гарантами формирования заставного фонда, а также банки или другие провайдеры платежей, через которые осуществляется перевод средств.

Типы краудфандинга

Краудфандинг может иметь различные типы (модели), которые различаются по определённым признакам.

В зависимости от мотивации донора и ожидаемой выгоды, различают четыре модели краудфандинга, определяющие тип краудфандинговой платформы:

• ориентированная на получение пожертвований, в том числе, спонсорство;
• ориентированная на получение вознаграждения;
• ориентированная на получение займа;
• ориентированная на получение вкладов от участия в капитале.

Модель краудфандинга, которая ориентирована на получение добровольных пожертвований, предусматривает, что доноры предоставляют средства на поддержку проектов по филантропическим мотивам, без расчёта на компенсацию.

Модель краудфандинга, которая ориентирована на получение вознаграждения, предусматривает, что доноры рассчитывают получить нефинансовое вознаграждение (подарок, первоочередное получение нового продукта, участие в съёмках, опубликование имени благодетеля).

Модель краудфандинга, которая ориентирована на получение займов, предусматривает, что доноры получат фиксированный доход и ожидают выплаты на протяжении всего периода существования инвестиции (жизни проекта). Как правило, такую модель краудфандинга называют микрокредитованием. При этом краудфандинговое микрокредитование существенно отличается от традиционного, которое предоставляют банковские учреждения. Так, краудфандинговое микрокредитование происходит по существенно упрощённой схеме: не требует предварительной оценки проекта, предоставления пакета документов, залога или поручительства. Особенность данной модели краудфандинга обусловлена характером контрактных отношений между реципиентом и донором (заёмщик – кредитор).

Модель краудфандинга, которая ориентирована на участие в доходе либо в капитале, предусматривает, что доноры получают компенсацию в форме участия в капитале или в форме получения части выручки, или в форме участия в разделе части прибыли. Контрактные отношения в данной модели имеют особенный характер агентских отношений в виде «принципал-агент», где в роли принципала выступают доноры, агентом является основатель проекта, который одновременно является и менеджером проекта, и его владельцем со всеми полномочиями.

Мотивации краудфандинга

По характеру мотивации основателей (инициаторов) проекта существуют следующие типы краудфандинговых проектов:

1. неприбыльные (некоммерческие), – получение позитивного финансового результата от реализации проекта;
2. прибыльные (коммерческие), цель которых – получение позитивного финансового результата от реализации проекта;
3. промежуточные – проекты, которые были организованы как некоммерческие, но со временем начали приносить прибыль.

Как правило, некоммерческие проекты основывают и развивают в социальной сфере, сферах охраны здоровья, защиты природной среды, развитии городской инфраструктуры. Например, проект «Солнечное дерево» представляет собой конструкцию из солнечных панелей и металла, энергия которых будет использоваться для полива местных насаждений. Интерес представляет американский пример проекта создания библиотеки на колёсах для бездомных, которые утратили документы и из-за этого не могут воспользоваться услугами классических публичных библиотек.

Прибыльные краудфандинговые проекты могут организовываться в разных сферах как для существующих, так и для будущих компаний. Инициаторами проектов могут быть функционирующие компании, нуждающиеся в средствах для разработки и производства нового продукта или услуги, которые заинтересуют широкий круг инвесторов. Кроме того, венчурные проекты или стартапы могут привлекать средства указанным выше способом, так как они не могут рассчитывать на традиционное финансирование по причине высокого риска для инвесторов.

Интересным примером являются прибыльные краудфандинговые проекты в сфере энергетики, которые организовали две компании: «Solar Mosaic» (США) и «Abundance Generation» (Англия). Первая компания фокусируется на проектах по производству солнечной электроэнергии, вторая охватывает еще и ветроэнергетику. Принцип инвестирования тут основан на покупке инвестором долгового обязательства, по которому он, в случае успешной реализации проекта, будет получать доход.

Примером промежуточного проекта, можно назвать всем известный проект Skype, который сначала был организован как некоммерческий, а в по мере развития начал приносить прибыль благодаря дополнительным возможностям, предложенных разработчиками. В зависимости от участия донора в инвестиционном проекте типы краудфандинга можно поделить на три категории: пожертвования, активное инвестирование, пассивное инвестирование.

Если модель краудфандинга, основанная на пожертвовании, не требует пояснений, то разниц между активным и пассивным инвестированием следует объяснить. Так, пассивные инвестиции предусматривают только предоставление средств донорами из расчёта на выгоду (финансовую или нефинансовую) без участия в принятии решений, генерировании идей, обсуждений. В большинстве случаев компенсацией является получение продукта, услуги, денежного вознаграждения. Активное инвестирование предусматривает предоставление средств с возможностью активного участия в проекте, к примеру, принятия решений.

Так как краудфандинг предусматривает финансирование новых инициатив, то такие проекты являются рискованными. Поэтому в зависимости от уровня риска для доноров краудфандинговые проекты можно разделить на три категории: с низким уровнем риска, средним и высоким. К проектам с низким уровнем риска можно отнести краудфандинг, ориентированный на получение пожертвований (спонсорство); к проектам со средним уровнем риска относится краудфандинг , ориентированный на получение вознаграждения или займа; к проектам с высоким уровнем риска относится краудфандинг, ориентированный на получение вкладов от участи в капитале.

Краудинвестинг

Отдельным случаем краудфандинга является краудинвестинг. При этом, между процессами краудфинансирования и краудинвестирования существует такая же связь, как и при обычных процессах финансирования и инвестирования.

Но, в отличие от краудфандинга, краудинвестинг предусматривает инвестировние в проект средств, привлечённых в форме коллективного финансирования, причём обязательно с расчетом на получение инвестором финансовой выгоды.

То есть, отличительной чертой краудинвестинга являются инвестиции, которые привлекаются небольшими суммами по упрощённой процедуре и с расчётом на финансовую выгоду. Так как краудинвестинг набирает обороты, имеет значительный потенциал в росте рынка и становится альтернативой традиционному инвестированию, то это направление краудфандинга разрабатывается отдельно и для него создаются специальные краудинвестинговые платформы, вводятся свои правила и нормы.

Модели краудинвестинга

Различают три формы (модели) краудинвестинга в зависимости от ожидаемой финансовой выгоды со стороны инвестора, в частности, краудинвестинг, рассчитанный на получение вознаграждения в виде:

1. роялти (инвестор получает вознаграждение в виде части доходов или прибыли финансируемого им проекта);
2. фиксированного процента и возвращения суммы долга (инвестор-кредитор получает фиксированный процент и возвращение вложенной суммы на протяжении чётко определённого периода согласно графику);
3. участия в акционерном капитале.

Наиболее сложной и передовой формой краудинвестинга является акционерный краудфандинг, который предусматривает получение инвестором вознаграждения в виде части владения компании, акций, дивидендов или права голосования на общих сборах акционеров. Такая модель краудинвестинга обуславливает большой интерес со стороны бизнес-сообществ, так как предоставляет новые возможности компаниям, которые ещё не имеют размещения на бирже, получить необходимое финансирование для запуска или расширения своего бизнеса.

Изучение сущности, особенностей и отличий краудфандинга и краудинвестинга показало, что краудинвестинговые платформы создаются на базе подобных краудфандинговых платформ, но с различными целевыми функциями. В частности, одной из главных целевых функций краудфандинга можно определить привлечение более дешевых источников финансирования разнообразных проектов, а целевой функцией краудинвестинга следует выделить привлечение в процессы инвестирования как можно больше участников и аккумуляцию финансовых ресурсов.

Читайте еще: Что такое финансовая устойчивость?